В конце июля мы получили все более или менее адекватные и понятные цифры по итогам развития России в 1 полугодии 2016 г. Результаты в целом неоднозначные, однако есть ощущение, что кризис постепенно сворачивается и намечаются некие отдельные положительные тенденции. Не везде и не во всем. Но, тем не менее, похоже, что мы наконец-то достигли так называемого дна, которое Минэкономразвития искало весь 2015 г. Дна-то достигли, однако не оставляет ощущение того, что совершенно неожиданно в любой момент могут снова постучатся снизу…

Инфляция с начала 2016 года составила 3,3%, а в годовом исчислении - 7,5%. В июне 2016 года уровень инфляции в России составил 0,36%, что на 0,05 п.п. меньше, чем в мае 2016 года и на 0,17 п.п. больше, чем в июне 2015 года. В целом результаты неплохие, характеризующие тот факт, что ситуация с ценами в целом взята под контроль – безумных галопов больше не будет. По крайней мере, в течение ближайших 3 месяцев. А в ноябре мы все получим новые квитки по квартплате и снова начнем «чесать репу»…

Курс рубля также стал вполне предсказуем. 20 июля, он, похоже, прошел нижнюю точку 62,42 руб. за доллар и снова пошел вверх, достигнув 67,05 руб. за доллар 30 июля. Повышенной динамики от рубля ждали давно, с момента падения цен на нефть. Цены на нефть стали падать еще с 6 июня 2016 г., когда ее стоимость достигла 52,73 доллара за баррель марки Brent. Напомним, что самая низкая стоимость нефти была 20 января 2016 г. – тогда ее цена определялась в 28,21 долларов за баррель. Теперь она стоит 42,24 доллара за баррель. Российский нефтяной экспорт за первое полугодие 2016 года вырос на 5,8%, были проданы рекордные 116,4 млн т, что отчасти компенсирует снижение стоимости барреля в рублевом эквиваленте именно за счет объемов поставок. Но нестабильность нефтяных трендов, отчетливо проявившаяся в июле, негативным образом влияет на динамику российского рубля. Российская валюта не может не реагировать на почти 20-процентное снижение стоимости барреля нефти относительно июньских максимумов. Текущее падение рубля, возможно, поможет сократить дефицит бюджета, но это также усиливает инфляционные ожидания, которые, как показал прошедший год, увеличиваются пропорционально ослаблению российской валюты. Однако сейчас есть некая уверенность в том, что курс рубля будет оставаться в коридоре 60-70 руб. за доллар, но ближе к 70 руб. Формально правительству выгоднее держать его именно на этом уровне, получая дополнительные средства в бюджет от высокого курса, поскольку в ближайшее время других серьезных источников пополнения бюджета не предвидится. Похоже, что стоимость нефти в ближайшем будущем будет в диапазоне 40-50 долларов за баррель, но все-таки ближе к 40 долларам за баррель. И тут есть определенная дилемма - слабый рубль препятствует обновлению промышленности, сокращает платежеспособный спрос и вредит финансовой стабильности, а сильный рубль создает проблему финансирования дефицита госбюджета. Поэтому российским экономическим властям будет важно соблюсти некий баланс – им точно не нужен сильный рубль, но и слишком слабый тоже не нужен. Поэтому отметка в 70 руб. за доллар очень многим экономистам и экспертам кажется оптимальным вариантом для нынешней ситуации на рынке.

О некоей стабилизации на финансовых рынках говорит и состояние золото-валютных резервов ЦБ РФ. Достигнув уровня в 350,5 млрд. долларов на 17 апреля 2015 г., золото-валютные резервы Центробанка стали с этого момента постоянно, медленно, но верно расти и достигли к 22 июля с.г. уровня 392,2 млрд. долларов. Рассмотрев более длинные динамические ряды по золото-валютным запасам за последние 10 лет, мы увидим, что до сего момента наименьшие запасы были у ЦБ РФ 24 апреля 2009 г. – 380,6 млрд. долларов. Это было как раз в разгар прошлого экономического кризиса. Есть надежда, что эпоха постоянного растрачивания резервов ЦБ РФ (а это продолжалось более 2 лет - на 1 января 2013 г. золото-валютные резервы РФ составляли 537,6 млрд. долларов) закончена. По крайней мере, на это можно надеяться исходя из текущей финансовой статистики.

Приведем еще несколько цифр статистики. По оценке Минэкономразвития России, снижение ВВП за первое полугодие составило -0,9% к соответствующему периоду прошлого года. В первом полугодии 2016 года происходило последовательное замедление экономического спада. Если в I квартале снижение ВВП составляло -1,2% к соответствующему периоду прошлого года, то во II квартале оно составило, по оценке Минэкономразвития России, -0,6 процента. Темп спада ВВП сокращался с -0,8% в апреле, до -0,6% в мае и -0,5% в июне. Основное влияние на замедление экономического спада во II квартале оказали промышленное производство, транспорт и сельское хозяйство. Отрицательное влияние продолжают оказывать строительство и розничная торговля.

Вот конкретные цифры по итогам 1 полугодия 2016 г. в целом по России:

· Индекс промышленного производства - 100,4%.

· Индекс промышленного производства в обрабатывающих производствах - 99,1%.

· Индекс производства продукции сельского хозяйства - 102,6%.

· Объемы работ в строительстве - 90,8%.

· Ввод в действие жилых домов - 106,8%.

· Отгрузка всех грузов РЖД – 104,2%.

· Реальные располагаемые денежные доходы населения - 95,0%.

· Оборот розничной торговли - 94,3%.

· Объем платных услуг населению - 99,1%.

· Продажи легковых автомобилей – 87,5%.

· Уровень безработицы - 5,8%.

· Доходы федерального бюджета – 88,6%.

· Положительное сальдо торгового баланса в январе-июне 2016 г., составило 44,1 млрд. долл. США, относительно января-июня 2015 г. снизилось на 50,6%.

Обращает на себя внимание две ключевые позиции в вышеуказанных цифрах.

1. Доходы федерального бюджета упали на 11,4% по сравнению с прошлым годом. Это означает, что предприятия стали платить меньше. Но падение доходов федерального бюджета происходило неравномерно – по федеральной налоговой службе падение собираемости налогов составило 8,2%, а вот по федеральной таможенной службе – 22,3%. Ввозить товаров в Россию действительно стали меньше, соответственно упали таможенные сборы. При этом дефицит федерального бюджета действительно вырос с 2,1% ВВП в 1 полугодии 2015 г. до 3,95% ВВП в 1 полугодии 2016 г. Ничего хорошего во втором полугодии 2016 г. и в будущем году это не сулит – Минфин будет резать расходы, в первую очередь, социальные… Регионы также получать меньше трансфертов…

2. Некая стабилизация в промышленности и сельском хозяйстве «компенсируется» падением объемов в строительстве и реальных доходов населения. Население все еще достаточно напугано кризисом и пока не старается увеличивать потребление. Люди стараются экономить на всем и в особенности на покупках дорогих товаров. Люди отказываются от «излишнего» потребления еще и потому, что ставки по кредитам в банках – запредельные. В стране продолжается процесс кредитного сжатия и дальнейшего падения инвестиций. Банки сами сокращают кредитные портфели и накапливают избыточную ликвидность, так как не в состоянии адекватно оценивать риски своих клиентов, а самим заемщикам все сложнее находить обеспечение по банковским займам. Иначе говоря, за кризис заплатил российский потребитель. Он по сути уже адаптировался к новой экономической реальности, стал существенно меньше получать в реальном выражении, соответственно стал меньше покупать. И он перестал тратить свои накопления на покупки товаров длительного пользования. Он по-прежнему напуган неочевидными перспективами российской экономики и не ждет от нее ничего хорошего. Хотя вроде как сама экономика постепенно начинает выбираться из кризиса.

Это подтверждается и другими данными Росстата. В частности цифрами по доходам и расходам населения, а также по замерам уровня бедности в России. Вот они.
По предварительной оценке Росстата, объем денежных доходов населения за I полугодие 2016 г. составил 24757 млрд. рублей с ростом относительно I полугодия 2015 г. на 2,5 процента. Денежные расходы и сбережения за январь-июнь текущего года сохранились практически на уровне соответствующего периода 2015 года и составили 24759,6 млрд. рублей. С учетом того, что превышение расходов и сбережений над доходами по итогам первых 6 месяцев оказалось незначительным (2,5 млрд. рублей), можно сделать вывод, что население в целом адаптировало свои расходы к новому уровню получаемых доходов.

Доля доходов, направленная населением на приобретение товаров и оплату услуг, в I полугодии 2016 г. составила 74,1% (73,6 % за соответствующий период предыдущего года). Рост доли доходов, направленных населением на покупку товаров и оплату услуг, произошел за счет возвращения доли доходов, использованных на оплату услуг, к докризисным значениям при практически неизменной доле доходов, направленной на покупку товаров. По результатам I полугодия 2016 г. на оплату услуг население потратило 16,3% доходов (15,6% за аналогичный период 2015 года, 16,4-16,6 % в 2013-2014 гг.), на покупку товаров – 55,9 % (в прошлом году – 56%). Население все еще не стремится отходить от сберегательной модели поведения, что приводит к продолжающемуся сокращению розничного товарооборота. Кроме того, продолжает сокращаться потребительское кредитование, негативная динамика которого сдерживает потребительский спрос.

Снижение потребительской активности продолжает оказывать влияние на структуру использования доходов, в том числе в части доходов, направляемых на сбережения. Депозиты продолжают оставаться одним из наиболее распространенных способов создания сбережений. Во II квартале 2016 г. прирост на депозитных счетах населения составил 762,6 млрд. рублей (5,8% доходов). В результате за первое полугодие население направило на депозиты 754,3 млрд. рублей или 3,1% денежных доходов.

Уровень бедности в I квартале 2016 г. по сравнению с I кварталом 2015 г. незначительно снизился с 15,9% (22,9 млн. человек) до 15,7 % (22,7 млн. человек) в связи с замедлением падения реальных располагаемых доходов населения и более низкими темпами роста величины прожиточного минимума в I квартале 2016 года по сравнению с аналогичным периодом 2015 года, когда был отмечен резкий рост прожиточного минимума. На фоне продолжающегося сокращения реальных располагаемых доходов, дифференциация населения по уровню доходов выросла до 14,1 в I полугодии 2016 г. против 13,8 за соответствующий период 2015 г. На долю 10 % наиболее обеспеченного населения в I полугодии 2016 г. приходилось 29,4% общего объема денежных доходов населения (29,1% – в I полугодии 2015 г.), а на долю 10% наименее обеспеченного населения, как и в I полугодии 2015 г., 2,1%.

Что же означает все это громадье цифр? С одной стороны, кризис явно заканчивается и, похоже, в 3-4 квартале 2016 г. мы получим еще более позитивные цифры, возможно даже начнется незначительный рост ВВП РФ. Однако как не верти, денег-то нет. Их действительно нет. Ни у населения, ни у предприятий, ни у бюджета. В этом сакраментальном смысле Д.Медведев был прав, приветствуя пенсионеров в Крыму. И это действительно новая реальность, когда все без исключения агенты экономической деятельности будут испытывать жесточайший дефицит финансов. Ни ЦБ РФ, ни банки не будут способствовать в ближайшее время увеличению кредитования под приемлемые проценты. Население еще не скоро оправится от шока последних двух лет, и еще неопределенно-длительное время не будет спешить распечатывать свои «кубышки» (депозиты и накопления) для текущего потребления. Все боятся эскалации и повторения экономических бед. 

Вот, Вам, как говорится, бабушка и остров Крым, и санкции, и контрсанкции. На длительной временной перспективе. Осознание этой реальности со стороны центральной власти этих последствий, конечно же, есть. Однако нет главного – действий. Эффективных и разумных действий по оздоровлению и развитию экономики. И если кто-то думает, что кадровые перемены на уровне министров и губернаторов к чему-то приведут, то это - наивное заблуждение. Пока царь сам лично ничего не решит что и как нужно делать с экономикой, министры будут меняться, а ситуация нет.

Евгений Голубев